美图值多少钱?

更新时间:2017年03月28日 22:56    来源:南方周末    手机版我要报错

(东方ic/图)

3月24日,美图公司(01357.HK)发布了2016年全年财报,其中关于亏损额的两个不同数据引发互联网行业和投资圈的巨大关注。

美图财报在提到公司2016年的亏损净额时,给出了两个悬殊巨大的数据,一个5.405亿元,另一个62.609亿元。

对此,美图公司的公关人士对南方周末记者表示,美图公司2016年的总亏损是62.609亿元,经调整后亏损净额是5.405亿元。调整的部分主要是“可转换可赎回优先股公允价值”等非现金及非经常性开支。

美图公司董事长蔡文胜公开回应说,美图实实在在的亏损是5.405亿元,之所以出现62亿元的亏损,是会计计算方法造成的。

爱股说创始人徐文辉对南方周末记者分析说,优先股转换为普通股的价格是事先约定的,一般低于市场价格,否则,持有者就不会转换为普通股了(可转债也是这个逻辑)。所以就存在一个转换价格与市场公允价格的差额。

这个差额,相当于企业在发行普通股时,少收到不少募集资金。这个差额一方面会成为企业的管理费用 (不须付现金),另一方面减少企业的资本公积。但这部分优先股转换成为普通股后(或模拟转换后),相应的损失已经处理或账面已经反映,未来就不会再产生这样的损失了,即使有,也仅是对差额的部分处理。

徐文辉举例说,假如一个公司,发行了100万优先股,优先股持有者,可以每股1元的价格,将优先股转化成普通股。当这个公司的股价是每股普通股2元时,一旦这100万优先股完成转化,从会计角度来说,这个公司就损失了100万元。

“但如果没转换,会计师从谨慎性原则出发,一般也会给出一个预计费用。这就是所谓的不同会计计算方式。尤其是在监管比较严格的香港股市,一般都会做一个详细预计和披露。”徐文辉说。

除了财报数据外,同样引发投资圈热议的还有美图股价的走势。

自从2016年12月在香港上市后,美图的股价一直在8-10港元之间震荡,走势比较平稳,跟香港股市大盘趋同。

2017年3月6日,美图正式进入沪港通及深港通名单,大陆投资者可以通过沪港通及深港通买卖美图股票。

此后,美图股价上蹿下跳。其中,3月17日当天大涨20%,股价攀升到18港元。但此后十天里,股价震荡下跌。3月20日,美图股价振幅高达42%,成交38亿港币。截止3月28日上午,股价是13港元左右。

3月25日,华兴资本创始人包凡在一次公开演讲中表示:“可以明显的看到,大量买入美图股票的钱还是从大陆过去的。随着大量大陆资金的南下,二级市场里面的定价权也发生了一些变化,在某些股票或某些板块上,定价权已经回到了中资手里。”

内地资金对美图的追捧,主要是内地资本市场上互联网概念股的稀缺。此前暴风科技上演的股价神话已经证明了这点。

美图成立于2008年,有两个创始人,一个是董事长蔡文胜,一个是CEO吴欣鸿,两人都是福建人。蔡文胜1970年出生,初中毕业后开始创业,一开始做域名生意,2004年在北京创办了一家叫265的导航网站,2007年卖给了谷歌。当时谷歌中国的负责人李开复,后来也成为美图的投资人。卖掉265后,蔡文胜涉足天使投资领域,投资过暴风、4399游戏和58同城等公司。

吴欣鸿1981年出生,高中毕业后开始创业。一开始也是做域名生意,后来开发了火星文输入法。

通过做火星文,吴欣鸿发现90后的自拍和修图需求非常强烈,于是在2008年创办了美图。

过去9年里,美图不断进化。从一个电脑版的修图软件,变成一个移动手机上的修图应用。从一个工具平台,变成一个手机公司,再变成一个社交平台。按照美图官方的说法,美图正在打造一个美丽生态链,挖掘庞大的颜值文化市场。

美图也确实抓住了一个做社交的巨大流量入口——图片。

根据艾瑞咨询2016年6月的一个调查报告,在每天上传至中国主流社交网络的照片中,有约53.5%的照片经过了美图应用的处理。

内地资金看好美图的另外一个原因是,美图模式在国外能找到一些很好的对标公司,比如Instagram和Snapchat。

其中,图片分享社交软件Instagram被Facebook以7.15亿美元收购。Snapchat则是一款随手即拍、阅后即焚的软件,今年年初刚刚上市。这个社交软件一半用户是24岁以下,即“90后”和“00后”,这两个群体也是目前美图的主要活跃用户。

这些国外软件在中国有很多模仿者,美图之所以能胜出,跟它适时进入手机市场有很大关系。

在智能手机厂商们比拼性价比的时候,美图独辟蹊径,推出了突出自拍和美颜功能的美图手机。这让很多美图秀秀的用户变成了美图手机用户。一些美图秀秀的网红用户还帮着美图卖手机。

相比Instagram和Snapchat的主营收入来自广告,美图的主要收入来源是手机硬件的销售。

美图财报显示,公司2016年来自硬件销售的收入是14.739亿元,来自互联网服务及其他分部的收入只有1.047亿元(主要是广告收益和美拍上的虚拟道具销售收入)。

但现在手机硬件的利润空间越来越小。美图手机的平均成本,已经从2015年的1331元,提高到了2016年的1518元。这让美图的手机平均售价,也从2015年的1699元,提高到了2016年的1959元。

目前美图的市值大概是70亿美元左右,相当于百度市值的八分之一,比陌陌的市值要多5亿美元。最高的时候,美图市值突破过100亿美元。在中国的互联网上市公司里,市值过100亿美元的公司并不多。可见美图在中国互联网行业里已经占据了一席之地。

美图财报的数据显示,该公司已经在全球覆盖超过11亿独立设备,月活跃用户总数于2017年1月创历史新高,约5.20亿。

但相比陌陌,美图的赚钱能力差很多。陌陌2016年全年净利润1.77亿美元,相当于12亿元。而美图却至今亏损,2016年全年的总收入也只有15亿元左右。

陌陌的月活用户是8000万左右,很多用户每个月的付费超过5000元。美图的付费用户虽然很多,但平均付费金额很小。2016年平均每月每个美图月活跃用户贡献的收入为0.292元。

为了拓宽收入来源,美图正用自己积累的大数据来做更多的商业化尝试。

在美图上,平均每月产生60亿张照片,每月79亿次视频播放。基于这些大数据,美图能知道一个用户的性别、年龄和皮肤。美图甚至能对皮肤进行详细区分,比如干皮、瓷白色、混油、象牙白、混干、古铜色、油皮、浅棕色。

通过照片上用户的穿衣打扮,美图能知道用户的兴趣(时尚、美食、运动、护肤、塑形、彩妆、旅行、穿搭和健身)和消费能力,然后给用户推荐一些时尚品牌。

2017年上半年美图又发布了社交电商平台“美铺”,希望通过电商模式来变现。

但这些路子能否走通,需要时间的检验。


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