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富士康的CNSBG是富士康科技集团旗下的通讯网路产品事业群,是全球最大的网路通讯产品*公带亮司之一。
主要从事多模智慧型*,包括交换机、路由器、服务器、基站滤波器、无线网关、4G LTE-A路由、交换机、机顶盒、桥散无线网关、WiFi模块、机顶盒、XDSL/Cable Modem、智能*、物联网终端、WiFi模块、互联网*等等一些设备。
富士康公司走国际化路线,秉持“两地设计、三区*、全球交货”发展战略,分别在美国﹑台湾、香港、捷克、深圳、中山、上海、杭州等地设有研发及生产基地。
扩展资料:
郭台铭1985年创立富士康品牌。1988年,在深圳开办只有百来人的工厂,之后发展成为富士康龙华基地,至2007年底,富士康在全国相对成熟的基地已超过13个。
富士康科技集团CNSBG事业群是富士康科技集团旗下的主力次集团之一,全球最大的网络通讯产品*公司,公司位于深圳市龙华新区富士康科技园区。公司在ADSL、V.90/Wireless Modem及计算机背光模块等ODM产品的市场占有率世界第一,已成为全球最大的网络通讯产品*公司之一。
多年来集团杰出的营运成绩和扎根大陆、深耕科技的投资策略,给集团“扎根中国,运筹全球”以钜力支持。
现今富士康科技集团敏行氏正处于从“*的富士康”迈向“科技的富士康”的事业转型历程中,将重点发展纳米科技、热传技术、纳米级量测技术、无线网络技术、绿色环保制程技术、CAD/CAE技术、光学镀膜技术、超精密复合/纳米级加工技术、SMT技术。
参考资料: 百度百科-cnsbg


本篇,笔者将介绍A股一家比较热门的5G产业链相关公司"世嘉 科技 (002796)"。
世嘉 科技 业务主要分为两块:精密箱体系统和移动通信设备,其主要看点在于"移动通信设备"。
且这家公司的业务逻辑和非常热门的消费电子公司"立讯精密"有不少相似之处!
一、"精密箱体系统"业务盈利能力较弱
精密箱体系统,是在系统集成设计的基础上,运用现代机械加工的先进工艺方法对金属或非金属材料进行处理而制成的各类厢体、柜体系统。
主要产品包括电梯轿厢系统和专业设备柜体系统。电梯轿厢系统的客户主要是下游电梯品牌*商(迅达、通力、蒂森克虏伯、奥的斯等),专业设备柜体系统主要服务客户有赛默飞世尔、L-3、Sanmina Corporation、天弘、中微半导体、固德威等国内外优质客户。
其中电梯轿厢系统占比较大,占2019年中报营收的25.72%,专业设备柜体系统占比较小,只有4.03%。
1、 由上图可以看出,近些年精密箱体系统业务的平均增速保持低位,主要是受投资增速下滑、房地产调控的影响,预计未来投资增速将保持低位、房地产调控仍旧较严,所以这块业务的增长潜力有限;
2、盈利能力较弱: 1)根据2018年报的数据:2018年营收和归母净利润为分别为12.8亿和4860.87万,其中"精密箱体系统"的营收有5.69亿,但是其归母净利润只有大约643.36万,净利率只有1.13%。
盈利能力如此低,主要原因是原材料(不锈钢板、钢板、铝板)价格持续高位运行,导致盈利能力下滑,这一情形从2016年3季度就已经开始了,为此公司采取了"降本增效"的措施,但是收效甚微,一直到18年底盈利能力仍然无法回升;
2) 根据2019半年报的数据:上半年"精密箱体系统"业务的归母净利润约有1000万,营收有2.7亿,净利率3.7%。
与18年相比,盈利能力有一定回升,但仍然较低,根据公司2019半年报的说法,主要是因为"降本增效"措施初见成效,净利润同比增长269.10%。
不过这块业务不是主要看点,下面详细介绍第二块业务。
2、 订单为王:射频器件和天线
公司移动通信设备业务主要通过全资子公司波发特来开展,主要产品为滤波器、双工器等射频器件和基站天线。
基站天线的用途大家都能理解,但是滤波器是干什么的呢?滤波器是射频核心器件,是移动通信设备中选择特定频率的射频信号的器件,用来消除干扰杂波,让有用信号尽可能无衰减的通过,对无用信号尽可能的衰减的器件。
1、 进入主流大厂供应链,但尚未放量
1) 滤波器 :目前为中兴通讯滤波器产品的三家核心供应商之一,约占30%的份额,已经批量供货;
同时,公司通过*苏州捷频电子 科技 有限公司前瞻布局陶瓷滤波器。这种新型的滤波器,体积较小,能够满足5G基站对滤波器小型化的要求,其功耗更低,并且一旦实现量产其成本也会更低。
目前陶瓷滤波器生产线已通过客户验收,从2019半年报中可以看出上半年已经实现了300万的陶瓷滤波器的*额;
2) 基站天培闹线:4G天线主要供应北美和日本市场,上半年海外营收增长27.79%
在北美,主要是通过孙公司Dengyu USA来开拓市场,2018年底获得了第一笔订单;在日本,主要是通过孙公司"恩电开"开展业务,该公司由波发特(全资子公司)于2016年2月自日本电业(从事天线、滤波器等通信设备的*和*)*获得。
5G天线以国内市场为主,主要客户是中兴通讯,目前已经小批量供货,尚未成为其核心供应商。
3) 另外,上半年公司成功进入爱立信的供应链,毫无疑问这是一大利好!不过未披露具体供应的产品类别。
综上,目前除了滤波器已经成为中兴通讯的核心供应商之一并批量供货之外,要么是小批量供应,要么是刚打入供应链,离放量还比较远。
不过,这也不奇怪,因为2019年5G网络的建设才开始,下游大厂(华为、爱立信、中兴通讯等)尚未放量,预计2020和2021年将会是5G建设的高峰期!
2、 产业链中居弱势地位,订单为王!樱码
实际脊中哪上,世嘉 科技 的射频器件和天线并无多少技术含量,看其毛利率就能知晓(上图3),国内有多家供应商可以生产(如通宇通讯,中兴通讯自己的天线公司:摩比天线),所以在产业链中处于弱势地位,完全靠通讯设备集成大厂(华为、爱立信、诺基亚、中兴通讯等)"赏饭吃"。
对于世嘉 科技 来说,只要能拿到大厂的订单,就能实现稳稳的增长!
说到这里,是不是和立讯精密很像!
不过,要拿到订单也不是那么容易的,首先要对技术发展趋势和节奏"踩点精准",提前准备,然后进入大厂的供应链并获得其信任,最后还要有足够的产能。
所以,在5G建设的高峰期2020和2021年,必须要拿到大量的订单,否则就可能被市场淘汰了!
【结语】

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