滞涨该如何投资理财 假如通货膨胀来了,你知道你最先应该买的资产是什么...

最近几天，很多*银行理财的人心态崩了。一向被看做是“保本保收益”的银行理财，惊现负收益。据不完全统计，近一个月有十多家银行、几十个理财产品出现了年化负收益，单位净值和累计净值也是“跌跌不休”。

愤怒的投资者冲向各大投诉平台，他们想不通，“稳健型”理财怎么突然就不稳健了？理财经理说好的“低风险、不会亏本金”怎么就变成了血亏？更有人疑惑，过去同类差不多的产品一直稳健，怎么现在集体亏损了？

同样的产品，为什么以前没亏损？

从目前来看，近两个月来，很多银行发售的理财产品单位净值和年化收益率出现了不同程度的下降。下图1是某银行理财产品的表现：

这让很多人纷纷“炸毛”，要知道，银行理财产品风险分类从R1-R5（原油宝事件后，也有到R6的），而R1是投资于国债、银行存款等产品，基本意味着保本保收益。R2作为较低风险的产品，是很多风险偏好较低的人群配置理财的主要产品，更是在银行发售的理财中占比超过70%，这种产品都亏损了，着实让不少人心慌。

同时，人们还有另一个疑惑：为什么过往一直*的同类R2产品，基本没有亏损过，如今却亏得这么厉害？

先从资管新规对于资管产品的估值说起。理财产品的估值主要有两种：摊余成本法和市价法。

“摊余成本法”是指按照票面利率或商定利率并考虑其*入时的溢价与折价，在其剩余期限内平均摊销，每日计提收益。简单说就是， 计算理财产品持有到期预计能赚多少钱，然后将收益平摊到持有的每一天。

而市价法就是根据现在的市场价格评估价值，反映的公允价值。

两种估值方式，摊余成本法波动小，但不能真实反映市价波动；市价法真实反映投资组合的市价，但波动大，反应在理财产品的收益率曲线上，便如下图2所示。

在资管新规实施之前，银行理财产品基本都以“摊余成本法”估值，收益呈现的是一直增长。而资管新规实施之后，银行理财除了少数现金管理类（类似于货币基金的产品）和长期定开产品外，其他产品基本都以市价法估值，产品收益率和净值随市价波动而波动。

所以说， 历史上那些同类的产品，并非是没有收益率下降，只是由于估值方式的不同而掩盖了产品收益率的波动。

当然，还有一种情况是，产品到期真的发生亏损，但是银行自己兑付（刚兑），此处暂且不做更多讨论。

理财“亏损”是真是假？

了解摊余成本法和市价法的区别后，可以知道，目前的理财产品所投资的产品反映的是当前的市场价格，当资产价格下跌时，理财产品的收益率和单位净值就会下降，进而出现“亏损”现象。

但是，这些产品真的就亏损了吗？其实并不一定。

要理解这一点，我们首先要了解银行理财产品投资债券的逻辑。

银行投资的风格以保守、稳健著称，因此其投资的债券多是利率债（国债、地方*债、国开债等）和高等级的信用债。

投资的债券“赚了多少钱”，主要体现在净值的波动上，在不考虑复利、杠杆等计算的基础上，每日基金净值的计算必须体现持有债券“利息收益”、“资本利得”两方面的收益情况：

利息收益是根据票息收益进行单日折算；资本利得则根据二级市场债券价格的涨跌，每日进行计算。即便产品管理人不一定每天都交易债券，但是其所持有的债券依然会根据二级市场的价格进行公允价值的计算。正因为如此，哪怕基金没有交易债券，债券基金净值每个交易日都可能存在涨跌。

具体举例来看，假设理财产品的管理人（如银行理财子公司等）募集到资金100万元，购*一个债券组合，价值为100万，该组合综合票面利率3.65%，持有债券后开始获得债券利息，管理人可以通过将债券进行融资（如7天质押融资），年化融资成本为1.825%，融来的资金再用于购*债券，债券再融资……，如此往复，假设综合杠杆率为2，并最后持有票面3.65%的债券组合。融资到期后，产品管理人将持有的债券*掉，价格为100.1万，并归还所融资金和成本。若以1年计，则：

收益=债券票息+杠杆率×（债券票息-融资成本）+债券价差（即资本利得）

=[100×3.65%+2×（3.65%-1.825%）×100]/365×7+（100.1-100）=0.24

其中0.07为票息，0.07为加杠杆产生的收益，0.1为**债券的价差。

然而，这仅仅是理想的情况，当利率下行时，债券市场价格上升，融资成本下降，无论是资本利得还是加杠杆，都会产生正的收益。

但是当利率上行时，债券市场价格则会下跌，融资成本上升，杠杆效应减弱甚至为0。此时，如果该产品成立时间较短，累计的票息收益较少，不足以弥补债券市场价格下跌产生的亏损，则会出现收益为负的情况，也就是说，理财出现了“本金亏损”。也正是本文开头提到的现象。

如上所述，此时的理财产品展示的仍然是市场价格，如果不在此时进行债券**，仍然为“账面亏损”。

或许有人会说，你这是流氓逻辑，就像*股票一样，*完跌了，一直持有不交易就不会真的亏损。

这正是债券投资和权益类产品投资的不同之处。权益类资产（如**股票、股票型基金等）*入后未来的价格是不确定的，且主要是由市场价格决定盈亏。但债券则是由债券利息和债券价格共同决定的，时间越长，票息越高，债券价格波动的影响会越来越小。以下图3为例：

该理财产品在2019年全年共分配给投资者收益4.08亿，其中，仅有903万的收益来自于**债券的价差，占比仅为2%左右，其他则是依靠债券利息取得。

也正是因为如此，投资债券的产品，只要不是踩雷（债券违约，无法兑付，价值基本为0），时间和票息都可以弥补暂时的亏损。

继续持有，能回本么？

虽然前述这些理财产品是账面亏损，但作为投资者，显然不可能无限期等待票面收益的缓慢增加，最后收益转正。

关键点在于，所投资的债券后续价格走势如何？

Wind中证综合债指数（净价，去除票息后的价格指数）显示，本轮债市的调整是近四年来调整幅度最剧烈的一次（下图4）。

市场分析普遍认为，其原因主要在于5月的经济数据显示经济回暖幅度和速度超预期，市场对宽松的预期过高，市场降息预期落空，再加上央行宣布创设支持小微企业的货币政策新工具，市场从宽货币转向宽信用，因此修正了此前市场对资金面的过度乐观。

后续随着债市悲观情绪的缓和，以及央行逆回购对流动性的释放，债市的表现将会逐渐回暖，债券价格也将逐渐回调，相应的投资债券的理财产品在净值表现和收益率上或将都会有所回调。

总结

以上我们可以看出，此次多只银行理财产品的亏损，主要集中于新募集且主要投资于债券的固收类产品。其原因在于市价法与原有摊余成本法的不同。同时，由于部分产品“定期开放”（如每3个月开放购*和赎回），其账面亏损并不一定在赎回时真实发生，后续随着票息的增加和债市的回调，此类产品或将回暖。

而且客观来看，市价法的估值方式一方面加强了对管理人的约束，因为如果净值跌太多，管理规模会缩减，管理费也会减少；另一方面，对投资者其实是有好处的，因为管理人更谨慎，在选择底层资产的时候会考虑估值变化。

但不管怎么说，资管新规实施之后，银行理财大面积“亏损”上演了一次，投资者在各大平台上对于理财产品亏损的投诉，也提醒着银行和投资者银行理财产品“非保本浮动收益产品”的特性。

对于银行而言，有了原油宝和这次理财亏损的事件，也应该真正意识到“*者尽责”和投资者教育的重要性。否则，即便出现账面亏损，投资者也会立即用脚投票，这不管是对于银行的品牌声誉还是未来的经营，都是极大的负面影响。

而对于投资者而言，也应该重新认识银行的理财产品，做到“*者自负”，否则，账面的亏损真的在赎回时变成实际亏损，便是欲哭无泪了。

同时，也要树立正确的投资理念、,认清产品风险收益。根据自己的风险偏好去选择匹配的产品，*自己了解的产品，对于不了解的产品，则要慎重。如果想*保本型的产品，可以去*存款，大额存单，而不是这类理财产品。更不要盲目追求高收益，应选择收益在正常范围内的产品。

而未来，随着资管新规的落地和过渡期的结束，像这类净值浮动和收益率较大变化的情况也会越来越多，做好准备，事半功倍。

通货膨胀与经济增长往往是相伴而生的，正常的通货膨胀对生活影响不大。

恶性通货膨胀或滞涨来临的话，实物资产是最保值的。粮食，果蔬，生活必需品这些资产普通人无法长期保存，只能*一些能长期保存的资产。比如，黄金，绩优股，土地使用权，一二线城市房产，生物资产（果树、经济林木之类）等。

黄金无论什么时候，什么 社会 背景，都是硬通货。如果是在战时，那么就是粮食和药品。

如果应对通货膨胀，那么只有黄金，没有之一！

通货膨胀一直存在，如果没有大的波动，也就是说只要通货膨胀率不超过6%，一般人是不需要考虑的。

假如通货膨胀率出现巨幅增长，这也就意味着你手里的货币，以及你应收的款项（工资，货款，欠款等）都将面临大幅贬值的境况。由于货币贬值，最直观的表现就是物价飞涨。老百姓的生活水平将因此下降。

那通货膨胀有没有好的一方面呢？当然有，你的欠款，贷款等，由于货币贬值，你在返还款项时的实际购*力，是要低于最初你获得这笔款项时的购*力的。

那么问题关键就来了，如何购*资产保值？首先要考虑该资产要有易于储存，保存期限长，易于变现等特点才行。比较之下，黄金等贵重金属就成了不二之选。正所谓“盛世的古董，乱世的黄金”，古人诚不欺我！除此之外，老百姓可以储存一些生活必需品，这其中就包括燃油，食用油，盐，粮食等等（前提是有足够的储存空间）。这些关乎民众生活的物品，其价格波动最能消耗个人资产。

如果人口数量没有大的波动，没有发生战乱的可能。那么房产也将是资产保值的一个途径。而且这也是普通老百姓获得银行贷款的最常用途径。

有钱人有有钱的苦恼！没钱人就不用考虑这个繁琐的问题了！

*黄金到时需要用钱*给谁？市面上黄金多了也不值钱，银行金店都是低价*。富人钱多门路多，通胀影响不大，穷人只会更穷。

通货膨胀，一般就是物价快速上涨，所以，此时需要的是尽快把手里的钱换成物品，具体是什么物品，可以是粮食，这样至少能吃饱，但是这些东西不能存储太久，所以只能*一些就行。其次，就是要*那些资金涌入的物品，比如几年前大量资金涌入房地产，这类物品的好处就是价格体现在通胀前，其次是因为资金流动好，可以快速出手。第三部分配置的应该是比较稳定的，因为有些资产在通货膨胀中会出现大量泡沫，所以你要考虑到一旦通货膨胀因为某个黑天鹅事件，以前的逻辑被打乱，你手里很多资产还没来得及处理，就会大量缩水的情况，这类资产可以是黄金，实体投资等。

土地

长期贷款抗通胀效果最好。*房贷款25年，是普通人抗通胀最好的办法。

原来30块钱养一家四口，现在5-6千自己一个人养不活。这就是 社会 的进步。

通货膨胀一直存在好吧？

你最应该*的资产是跑赢通货膨胀率的资产。

比如受益于通胀的股票，大于通胀的理财产品，但要注意风险，选择风险适中的投资。

关于房产，现在是跌多少的问题，不是好的投资选择。

关于黄金，决定金价的因素不在中国，在美国，且最近二十年来黄金只是箱体波动，并不能保值，黄金只有在战争时代是保值的。

生活必须品，粮食最重要。

来说一说基金的分类。很多人虽然在投资基金，但是并不知道其实基金也是有很多种类型，一提到基金投资，不少人都认为是一种高风险的投资，其实并不是这样的，根据基金的种类不同，也是具有不同的风险类型。基金本身是一种很丰富的投资工具。 它既有向银行低风险理财的那种稳健类型的，也有向股票投资那种高风险类型的。 基金是一种间接投资工具，它可以投资各种金融资产，我们常见的比如有股票，债券，货币市场等等。所以根据基金所投资的金融资产不同，那么基金就会分成不同种类。

常见的基金种类我们大致可以分为 五种类型 ，我们按照风险的高低，从低到高分别是， 货币型基金，债券型基金，指数型基金，混合型基金和股票型基金 。当然除此之外还有一些特殊类型的基金，比如 ETF，LOF，QDII，以及最近兴起的FOF 基金。

• 第一种货币型基金，顾名思义，货币型基金主要的投资方向就是短期货币市场工具，比如说国债，银行定期存款，央行票据等等，我们从投资方向就能看出货币基金的风险极低，所以呢货币基金具有三个特性，高安全性、高流动性、准储蓄。如果你对货币基金没有概念的话，我说个词你肯定就有概念了，余额宝，余额宝呢就是典型的货币基金。所以如果你是一点风险承受能力都没有的话，但是又想投点基金，那么最合适的基金产品呢就是货币基金。但是在高安全性的同时必然可见的是收益率不高，所以正常来讲的话，货币基金的利率大概在2%~3%之间。

• 如果你有一点点的风险承受能力，想要稍微高一点的收益，那么第二种基金债券型基金就是你的菜。首先是债基的收益率大致在年化3%~10%之间。债基会不会亏损本金，风险有多大，答案是会亏损本金，但是风险总体来看并不大，短期的本金可能会有浮动亏损但是长期来看，持有一年以上几乎不会发生亏损的情况。为什么？复杂的金融术语咱们不说，大白话来说就是债券基金的本质就是债权，欠债还钱天经地义，债券基金持有的都是优质的高信用债权，所以钱一旦还了，也就不存在亏损了。下一个问题就是债券基金收益率浮动大吗？我的回答是，长期来看介于3%~10%之间，长期有多长，1年以上，收益率能固定吗？不能固定，主要看市场利率的波动情况。所以我总结，有一定的风险，但是风险可控，浮动收益率的中低风险类型基金就是债券型基金。

• 第三种最适合于定投的基金，指数型基金，指数型基金我相信大家并不陌生，在前几期的视频中我已经反复多次提到过了。指数型基金属于被动管理型基金，主要跟踪指数标的，常见的指数有沪深300，中证500，上证50,它的特点是什么,你只需要记住，指数基金最适合定投，如果你不会选择基金是个入门的小白，那么你就投指数基金。指数基金代表市场平均收益，你不会获得超额收益，但是大盘涨的时候它也一定跟着涨，所以你也不会跑输大盘。指数基金怎么选？长话短说，两个核心点，第一选择跟踪误差小，规模相对适中的。第二选择手续费相对较低的，如果还不懂，没关系，选择市场规模排名前10的指数基金就可以了。

• 第四种，混合型基金，什么是混合型基金？字面意思理解就行了，就是同时投资于股票，债券与货币市场等，在牛市可以多配置股票，熊市多配置债券与货币，进可攻退可守。所以混合型基金是最看重基金经理的，*混合型基金的核心就是*基金经理，为什么这么说呢？因为混合型基金所投资的标的以及在牛市熊市中对于股票的持仓比例完全取决于基金经理的判断。因而混合基金的风险主要来源于就是基金经理。根据基金经理投资的风格偏好不同，混合型基金也具有低中高风险类型，如果基金经理偏好债券资金，那么基金风险就属于中低，如果基金基金偏好股票资产，那么基金风险就属于高风险，如果偏好股债平衡型，那么就是风险适中。所以混合型基金的核心就是基金的选择，如果你选择一只好的混合型基金那么熊市你可以抗跌，降低亏损风险，牛市你可以跑赢大盘，获得超额收益。

1. 最后一个就是股票型基金，顾名思义，就是大部分资金（不能低于80%的仓位）投资于股票的基金。所以也就意味着股票型基金的风险是最高的。当然股票型基金也有一个细分，就是行业股票型基金，比如消费行业基金，医疗行业基金，科技行业基金。所以股票型基金最适合于高风险高收益类型的人群，投资股票型基金我们需要主要什么呢？第一我建议选择具有高成长性的行业股票型基金，比如消费，医疗，科技行业等。如果没有特别深入研究的化，谨慎选择周期性行业，比如钢铁，有色金属，煤炭等等。第二股票型基金特别的看重基金经理和市场风格。所以在基金经理的选择上我们也一定要做好深入的研究。总之股票型基金风险最大，但是风险大的背后也意味着高收益。

投资基金比较重要的一步就是选择适合于自身风险类型的基金，总之呢这五种类型基金并没有好坏之分，适合于自己的就是最好的，

建议*基金

个人做股票、基金、债券、期货也有6年了

发现股票、期货风险太大，现货也做过，风险不是一般人能承受的。

理财，建议你先设定一个基本目标

比如：

1、你期望超过应该五年定期存款利息就行，一年下来3%-5%左右的话，建议*债券基金，货币基金，安全性高

2、期望更高收益，5%-20%，那就*指数型基金，*入最好选择好时机。非保本型基金。基金收益变化范围大致：-20%~90%之间，要看股市走势。

3、收益期望：10%-60%。可以*混合型基金，*入一定要看基金经理历史业绩。不要随便*，选择优质基金经理，比如傅鹏博、谢治宇、葛兰等等，成熟的基金经理。非保本型基金，有一定风险，-30%~90%之间，和金融市场和基金经理经验有关系。

4、收益期望：15%-100%。*股票型基金。风险性更高的基金。收益-60%~100%之间，要看股市走势。

5、收益期望：15%-300%。*股票。但一般做股票投资，7亏，2平，1赚。收益-90%~400%之间，要看股市走势、个人认知。不建议做股票，需要很多时间研究，要很勤奋，要心理承受能力强，调节能力强。

6、收益期望：50%-10000%。做期货。股票风险够大了，但期货风险更大。有可能亏掉本金之外，你还得补缴额外的保险金。千万别动

从目前金融市场来看，*指数型基金或混合型基金较为靠谱，300ETF今年收益超过绝大部分炒股人的收益。混合型基金，我今年*的基金，基本都25%+以上。大部分30%+。像兴全合宜、睿远成长、平安消费等等，今年60%以上。

相比自己做股票，由于重仓两个股暴雷，8月收益本来还有25%+，现在却不到10%。这样下去，我今年收益可能变为负的了。

未来，中国金融市场会与世界接轨，个人炒股会越来越少，机构参与度高。目前，指数点位也较低，*入混合型基金或者指数基金，长期持有，年化收益10%以上可期！

像朱少醒的一只基金，15年18倍了。如果分红再投资，收益或许更多。1万变不说18万，变30万都有可能。

个人建议，*基金，比较靠谱点，但要选择好基金经理。那些银行推荐的，不一定靠谱，一定要自己看这基金经理的从年年限，5年以上最好。历史业绩，管理基金数量。不要看市场吹自己公司什么发行规模多少多少，有些基金公司根本不拿投资者的钱当回事，死命发基金，那些基金经理管理10来个基金，业绩怎么能好的了！！所以我*基金，基金经理管理数量超过7只的就不看，管他吹的有多牛逼。一个人的精力是有限的，一个团队的精力同样也是有一个量度的。

以上是我的投资建议，忘采纳！

策略技巧

一．关于*入股票的技巧

1.选股，是非常重要的，小盘股更容易有大行情，如流通盘不超过8000万的股票或流通市值不超过十个亿的股票更容易有大行情，最好是主力刚开始发动行情之日即突破颈线或突破盘区或突破前高
点甚至仅仅是创新高，这样更容易有大行情。

2.重视必要的技术分析，关注成交量的变化及盘面语言(盘面**单的情况)，尽量选择热点及合适的*入点，做到当天*入后股价能上涨脱离成本区。

3.若刚开始不熟悉，可先模拟**，熟悉股性，最好是先跟单几次，熟悉操作手法，才能掌握股票好的*入点。

二．关于*出股票的技巧

1.已有一定大的涨幅，而股票又是放量在快速拉升到涨停板而没有封死涨停的股票可考虑*出，特别是留有长上影线的。

2.60分钟或日线中放巨量滞涨或带长上影线的股票，一般第二天没继续放量上冲，很容易形成短期顶部，可考虑*出了。

3.可看分时图的15或30分钟图，如5均线交叉10日均线向下，走势感觉较弱时要及时*出，这种走势往往就是股票调整的开始，很有参考价值。

4.股市里操作短线要的是心狠手快，心态要稳，最好能正确的*入后股价上涨脱离成本，但一旦判断错误，碰到调整下跌就要及时的*出止损。

另外，建议多注意以下两个方面：

1.最好一次只做1-2只股票。炒股初期，千万别搞投资组合，东*一点西*一点，如果预计个个都会涨，就介入最有信心的那一个，如果个个吃不准，那就暂时一个也别*，毕竟股票投资成本非常高，一笔交易都要成千上万，不像外汇、恒指期货等低成本的投资，风险小，几乎没有亏损压力。

2.**果断不贪小。*务必*进，*务必*出，除非跑道不畅，或者没时间看盘，否则决不挂单排队，对准*盘*，对准*盘*，别贪1分钱的小利。
最后总结一下，股市充满不确定性，提高我们的确定性才能持久盈利，在此之前，大家都需要保持不断的学习。

炒股实战和基础教学视频+电子书百度云网盘资源下载

链接：https://pan.baidu.com/s/17Nh-m3QBHCyRbXWXnSv6-w

?pwd=2D72

提取码：2D72

本资源内容包罗万象包含：股票基础、股票，炒股实战、基金，基金定投、基金投资、投资，理财，财务管理，老板财务管理等各类方向网课和其他书籍文档等学习资料整理汇总。