如何进行低估值投资理财 理财魔方的低估值定投基金组合是怎么实现增加收益的...

今天翻出很多年前收藏的一篇关于估值的研报，重新读了两遍。很多年前，那时候我还是研究员，没有操作过资金，对于研究的理解还只是处于理论的层面，同样的一篇研报，今天再次研读，就有了比多年前更多的感悟。

今天把这篇研报的部分结论分享给大家，试图解决大家在投资中遇到的以下问题：

1.在市场低估值的时候*入和高估值的时候*入究竟有怎样的区别？

2.持有期长短对这样的区别有作用吗？（数据略繁琐，结论更重要）

先介绍一下如何看这个图，右侧的彩条是回报率，如1表示一倍的回报率，那么红色就代表5倍以上的回报率，所以看到这个图的时候，可以先找黄色到红色的色块，它代表了高收益率。横轴很明显是年限，竖轴是PE，市盈率。

结论一：估值低的时候*入股票，获得最大回报所需时间更短

先看A股的情况：

上图是统计A股最高回报率的结论图，统计回报率最高值的初衷是收益最大化效果。

从红*域部分可以看出来，当*入股票时候的估值比较低的时候，取得红色部分高收益所需要等待的时间比较短（横轴长度），而相反，赚不到钱的时候，基本都是*的贵的时候。

再来看美股的情况：

从上图可以看出，大富大贵不一定全靠估值，但*的太贵肯定是没戏的，*的太便宜也不一定发大财，所以合理的估值区域是很重要的。

另外，在短时期内（横轴），*的贵还是*的便宜区别不大，从成熟市场的经验来看，合理估值收获的高收益是要拉长时间来看的，这个时间可能要5年起，所以大家对于投资于权益类市场的资金，一定要是短期不用的，能够在5年内承担一定程度的回撤的资金。

大家可能要问，我们主要是投资A股，研究美股是做什么呢？A股正在逐渐向成熟市场靠拢，目前A股所展现的特征可能跟美股不完全一样，我们要重视这样的区别，避免犯坐井观天的投资错误。

投资理财中，除了研究收益，当然风险也是非常重要的，这篇报告也针对风险进行了分析。

结论二：低估值并不能降低投资风险，但拉长持有期，低估值的优势就很明显了

同样的，我们先来看A股的情况：

这幅图是对最小回报率的统计，也就是*入以后的最大风险值，在4年的持有期内，各个估值*入的持有期表现差别并不大，也就是5年内，*入低估值的股票和高估值的股票都可能亏损，这点上是没有区别的。

但持有时间一旦拉的更长，低估值开始盈利是最早的。至于A股的超高估值，只要持有时间够长也有盈利的可能。

再来看美股的情况：

美国的市场来看，没有A股那样即使是超高估值只要持有时间够长也有盈利机会的情况，他们的市场非常明显：从可能亏损的角度来看，*的便宜更有优势，持有时间越长，亏损的概率就越小。而亏损最严重的情况就是持有时间长而且估值偏高的情况下，所以也再一次说明，如果投资错误，也不是一直持有就能够翻身的，止损也很重要，可不能一步错步步错。

到这里，数据就分析完了。

从以上这些数据的分析来看，A股的一些数据结果与美国的数据是不太一样的，比如*入A股超高估值的股票，只要持有时间够长，依然有盈利的可能性，但在美股这样成熟的市场，连亡羊补牢的机会都没有了。但A股市场正在逐渐成熟是大家的共识了，你愿意冒这个风险吗？反正我是不太愿意的。

股票的回报来自基本面的增长+估值的改变，而估值的改变带来的波动和投资机会在大多数时间是高于基本面增长的积累的，因此对于市场估值的研究是非常有必要的。

同时还有一个重要的结论就是，即使*到了低估值的股票，也不可能完全不亏损，但持有时间够长的话，收益是很丰厚的，并且相对于高估值的股票，低估值股票的风险会随着持有时间的加长而急剧降低。

这点也从一个角度说明，低估值的定投策略，应该是很有效的，为何呢，因为定投策略的有效性是基于长期策略的。

因此建议大家在投资基金的时候，一定要关注估值，尤其在设计定投基金组合的时候，更要关注估值，因为估值与时间的结合对投资效果的影响，并不是相加，而是相乘。

根据我的个人经验，投资基金亏损的原因主要是追涨被套割肉导致的，所以想要尽量避免亏损，最重要的就是不要追涨不要追涨不要追涨，不要割肉不要割肉不要割肉，重要的事情说三遍。

基金想盈利，原理很简单，还是低*高*高抛低吸，你的平均成本越低，盈利概率就越高，但是市场很难判断，你看这一波行情打了多少专家大V的脸，作为小韭菜就要有韭菜的涵养，承认自己不是股神，没有那么准的判断，追涨很危险，容易*在了山顶上，入市需谨慎。

另一条，不要割肉，因为目前大陆市场基金基本不会破产，理论上只要自己不是*在了山顶上，都有希望解套，甚至盈利，割肉了，就连希望都没有了，怎么才能坚持不割肉呢？其实也很简单，需要你投资的钱属于闲钱，较长时间内都用不着的那种，这样才捂得住，拿得稳。

分散风险，鸡蛋不要放在一个篮子里，不要只*一个基金，也不要一次性*入，建议可以选择几个基金定投，在低位也可以加大*入力度建仓。*的基金不要是同类型的，比如*入多只医疗类基金，其实他们的表现大同小异，风险没有得到分散，建议可以投资指数基金，加两三个你看好的板块基金，比如大基建， 科技 之类。

基金要怎么*才能把风险降到最低？这个问题非常好，只有搞清楚*基金亏损的原因，才能制定相应的策略，降低基金投资风险，做到基金投资能够赚钱。

*基金的风险，主要是*入时点不对，追涨*在了基金的高位，风险就高。

*基金的风险相对于股票要小一些，但是不管怎么，股票和基金要想赚钱都是需要低*高*，也就是基金要*在低位才能把风险降到最低。

这里就需要研究一下什么时候是基金的低位，基金的低位体现在两个方面。

第一、基金的低位体现在第一个方面，就是股市整体估值处于较低的位置，如果不清楚估值，就可以看一下上证指数的位置，就大致清楚目前基金的整体估值水平了。

比如上证在3000点以下，整体股市估值相对在低位，这个时候*入基金未来赚钱的概率就比较大。

而上证指数在3000点以上，就基本进入了正常估值范围内，在这个范围内*基金，赚钱的概率很显然要小于3000点以下。

比如我从2018年开始采取基金定投的方式，在股市低位不断按月*入基金，来积累份额，耐心等待牛市行情的到来。

进入2020年牛市行情，我定投了2年的基金全部实现盈利了，而且全部停止*入，持有基金在牛市行情中获得盈利成果。

在股市低位*基金是降低基金风险最有效的方法，也是最适合普通老百姓的基金赚钱方法。

第二、基金的低位体现在第二个方面，就是投资的指数基金行业估值在相对的低位。

虽然我们平时看股市的位置主要是看上证指数的点位，但是各个行业的指数基金差异非常大。在股市中经常会有结构性行情，就是有些板块涨的快，有些板块涨的慢，在上证指数的同一点位上，行业指数基金估值也相差特别大。

比如2020年上半年的行情就是医药、消费和 科技 涨的比较好比较快，定投这些板块的基金就需要提前布局，等到涨起来追进去，风险就比较大了，亏损的可能性也比较大了。

而2020年上半年行情中，处于低估值的板块主要有银行、保险和地产，就可以针对这些板块的基金逢低*入，耐心等待未来的上涨。实际上从8月份开始，板块就开始轮动了，由医药、消费和 科技 高估值的板块开始向银行、保险、地产等低估值板块转移，所以需要提前*入还没有大涨的板块，等待未来上涨就可以盈利赚钱了，实现低*高*的盈利策略了。

总之，基金要怎么*才能把风险降到最低？就是必须在股市和基金的低位*入，越是低位*入，基金投资的风险就越低，赚钱的概率就越高。反之，越是股市和基金的高位*入，风险就越高，赚钱的概率就越小。

我从2015年开始*基金，2015六月清仓，然后在2016年至2018年有小仓位持有基金，2019年加大了一点投入。总的来说收益不错，基金经理的运作让我非常满意。我喜欢购*偏股型股票基金，适当的搭配股票基金。我购*基金的体会是：1.要适当的分散投资。我选择的都是偏股型主动管理基金。一般选择3到5支基金。太多的难打理，太少了又达不到分散投资的目的。2.要争取判断大势。2015下半年至2018年处处于熊市阶段，我的投资也更少，基金也基本上亏得厉害。但是2019年以来，股市处于上升阶段，基金的收益不错。如果能够判断大势，波段操作，收益率会非常可观。3.遇到确定的机会需要果断的操作。比如2015年六月，我非常肯定的判断大势不妙，清仓休息，虽然是小本经营，也对自己的判断比较满意。2019年以来加大投入，也还不错。虽然没有*在最低点，但是我的几万块零花钱也变成了二十多万。4.力争判断波段的高低点，作出加仓和减仓的操作。这一点我有一点体会，但是做得还不够好。我相信我的操作会越来越好。希望我的体会能够给投资者起到一定的借鉴作用啊。

市场一旦火起来了，很多资金就会失去理智，这也是导致很多人在牛市也是亏损的原因。那么如果是投资基金，怎样才能降低风险呢？不妨从下面三个点入手，让我们在市场中乘风破浪，用最低的风险博取最高的收益。

01基金选择

市场上现存的基金超过6000只，远超现在股票的数量，并且新基金还在不断的发行，这让投资者选择基金的时候往往会摸不着头脑，不知该如何进行选择。可以尝试用“两步走”的方式来挑选基金。

①第一步：风险承受力

在进行基金投资时，第一步一定要清楚自己的风险承受能力，并且在自己的风险承受范围之内选择产品投资，只有这样才能在基金投资中稳住心态。

根据投资标的的不同，基金产品的风险从低到高依次为：货币基金、债券基金、混合基金、指数基金、股票基金 。

在清楚自己的风险承受能力之后，再更加各种类型的基金的风险的不同选择在自己承受范围以内类型的基金进行投资。

②第二步：挑选基金

各个类型的基金中也有不少的基金，在确定合适自己的基金类型之后再来挑选具体的基金进行投资，可以根据三个指标来进行挑选。

（1）基金管理人 。不同的基金公司在基金的费率上会有很大的差别，如果两者的投资风格相近，肯定选择费率更低的基金进行投资比较划算；虽然大家都是基金经理，但是不同的基金经理投资能力会存在很大的差异，例如曾经掌控华夏大盘的王亚伟一度被投资者认为是“基王”，我们可以看一下基金经理的从业情况，以及该基金基金经理是否更换的比较频繁。

（2） 历史 业绩 。因为市场因素的影响，单纯的看基金的 历史 收益情况和排名情况是无法很好的判断基金是否属于高质基金。可以根据 超额收益率（超额收益率=基金净值增长率-基金业绩比较标准） 以及基金评级情况来进行判断，超额收益率是除掉市场因素因素后得出来的基金收益情况，可以很好的反应基金团队对基金的掌控；基金评级是一些专业的机构，根据基金的 历史 情况对基金情况的一个评级，能够较好的反应一只基金在同类基金中的排名情况，对于投资者来说也是个不错的判断指标。

（3）收益风险比 。投资是有风险的事情，但是我们要在风险一定的情况下获取最高的收益，这个时候就需要用到投资风险比。比较常用的是 夏普指数【（平均报酬率-无风险报酬率）/标准差】，即每一单位风险，可给予的超额报酬 。

小结：第一步帮我们在五种基金类型中选择最合适我们风险承受能力的基金类型，第二步则是在上一步挑选出来的基金类型中选择优质的基金进行投资，越是优质的基金，亏损的风险就越低。

02投资方式与组合

即使是优质的基金可能也还是会有比较高的投资风险，例如股票基金不可能一直上涨，同样可能在市场行情不好的时候，或者是板块轮动的时候出现回撤。这样一来，实际上投资风险还是比较大的，不过我们可以通过改变投资方式以及使用投资组合的方法来降低风险。

①投资方式

现在基金投资比较常见的两种方式，其一为一次性投资，其二为定投。

②投资组合

股票的投资组合可以降低风险，基金的投资组合同样可以降低风险。

特别是在我国A股市场上，经常出现板块轮动的情况，有些板块短时间内会暴涨，有些不动或者下跌，而基金投资虽然是一揽子股票，但是很多基金都是投资的同类型的股票，这样板块轮动的时候一只基金的投资收益与风险都会比较大。

而如果使用投资组合的方式则可以大大的降低投资风险，保证投资的收益情况。例如，投资 科技 板块基金与医药板块基金，一个板块回调的情况下，而另一个板块上涨，这样就可以中和风险，也是“鸡蛋不放在一个篮子”里的道理。

03止盈得当

不管是股票投资还是基金投资，一定要有止盈的意识。虽然说基金投资是长期投资，但是市场是周期性的，如果投资时间过长，那么在市场行情变差的情况下，前期获得的盈利就会失去，甚至再次出现亏损的情况。止盈主要推荐两种方式：

①目标止盈法

目标止盈法是比较大众的止盈方式，就是在投资时就预设一个盈利值，当达到这个收益水平的时候，就赎回基金份额，将盈利落袋为安。根据前期的基金行情，定投比较适宜的目标收益为22%到27%。（个人目标收益值，不构成投资建议。牛市上涨行情不适用这个目标收益）

②估值止盈法

在投资指数基金时，我们往往会看到指数的估值情况（低估/正常/高估）。

如果是低估，那么证明这个指数的投资潜力比较大；

如果是正常，那么证明这个指数的投资在很大程度上能获利；

如果是高估，那么证明这个指数相对于 历史 情况已经处于高位，可能存在风险。

我们在投资的时候可以根据指数的估值情况进行分段止盈，例如：当指数估值位于高估线是赎回50%基金份额，超过高估线10%再赎回30%的基金份额，超过高估线20%在赎回20%的基金份额。（个人的估值止盈方式，不构成投资建议）

通过止盈落袋为安，同样可以在很大程度上降低我们的投资风险。

综上：想要降低基金的投资风险，第一步挑选合适的基金，第二步根据市场情况选择合适的投资方式以及使用组合投资，第三步在获得一定的盈利之后适当止盈。

*基金要想把风险降到最低，要把握以下几个要点：

首先不要一次性*入基金，不要加杠杆，但不要去向朋友借钱*基金。

选择3 5支好的基金产品做组合

选择好的基金管理人和优秀的基金经理

坚持用基金定投的方法去做投资

记住用良好的投资心态做时间的朋友。您就一定能通过基金定投的方法分享中国资本市场带给您的财富盛宴。

以上建议仅供参考，投基有风险，投资需谨慎！

在前几个月的小牛市中，基金赚了不少钱，身边不少朋友也都上了车，连教金融学的大学老师也开始*基金。那么，基金是什么，该怎么**？*基金和*股票有什么区别，有没有赚钱的技巧？

首先，简单地来说，基金就是找个懂金融的人帮你进行投资理财，这个人通常是基金经理和基金公司，他们收取固定的佣金，赚了亏了都由你承担。因而，确实会有不少人*基金亏损的，甚至亏损幅度比较大的也时有发生。

第二，**基金，通常有两种：开放型基金和封闭型基金。开放型基金可以随时购*和赎回，封闭型基金则在*入后进入封闭期，有点类似于定期存款的感觉，但收益率一般也相对高点。对于普通老百姓来讲，接触最多的基金估计就是余额宝了，这是一种开放型货币基金，可以随时**，且风险较低。

第三，*基金怎么赚更多的钱，很多专家都会告诉你，选择知名的基金公司、明星基金经理、 历史 收益率高的产品、分散投资等等，这些都有道理，就不再赘述了。个人建议，*基金和*股票债券类似，要选择合适的时机，恰当投资范围的基金，这样才能顺势而动。比如，当股票疯涨时，主要购*股票的基金大概率是收益率飙升的；同样，当债券疯涨时，配置了较多债券的基金也是狂涨的。而当经济危机、牛市一落千丈时，你*的大部分股票型基金将是亏损的，此时，投资货币基金、稳健资产较多的基金更能保值增值。

*基金就是把钱交给基金公司，由专门研究股票的基金公司去*股票。

基金净值的涨跌，伴随着股市的涨跌。

要想把基金风险降到最低：

一是，把握好股市的涨跌。

股市在上涨时，通过*基金公司的优质基金来增加净值，净值涨，就赚钱。

股市上涨时，尽量不要购*新发行的还在募集期的基金，因新基金发行后，都有几个月的建仓期，*新基金就会错过股市上涨时难得的赚钱收益机会。要*优质老基金。

股市下跌时，要做好基金分期定投，用分期定投来降低基金风险，达到以时间换空间来摊薄亏损成本，并搏取收益。

二是，适度止盈。等*的基金有了10%的收益后，看股市情形要及时止盈，不可太贪。掌握好基金止盈的“度”，就可有效降低基金的风险。

三是，要树立基金长期价值投资的理念。要想基金赚钱，不能像炒股票一样，今天进，明天出，炒短线。一进一出，扣除申购费、赎回费后，不会赚多少钱。

*了优质基金后，要坚持拿的住，若家庭经济条件允许，至少要坚持3一5年以上，会有意想不到的收益。

你这个思路应该来说是对低风险承受能力的投资者来说。广大的老百姓赚点血汗钱不容易，都怕投资打了水漂。我前期讲了很多关于基金的问答，今天重点回答一下你这个问题，为那些风险承受能力低的朋友指一个投资明道，也适合所有低风险承受投资者。

希望把风险降到最低，需要注意以下两点：

1.收益与风险相匹配。 希望风险最低，一定是要降低收益预期。如果你希望一年赚个至少20%，而又没有什么亏钱风险。对不起，你只能找股神了。巴菲特四十年平均收益也就20%。你如果把收益预期降到足够低，则风险可以控制的很好。具体以多少为目标，建议参考一年定期和银行理财。目前一年定期是1.75%，理财大概在3%附近，所以如果你*基金能实现5%的收益就已经达到收益预期了。而且控制住了风险。 只有把收益预期降的够低，才能把风险降的够低。

2.注意基金品种选择。 基金种类太多了，不仔细选择很容易亏钱。首先，你得搞清楚基金按投资标的进行的分类。 基金包括货币基金、债券基金、股票基金等。低风险的基金就包括货币基金和债券基金。那么你用80%的资金投资货币基金和债券基金，风险就不会高到哪里去。 当然这两种产品的收益率都不高，目前市面上货币基金基本收益在2%左右，债券基金收益在3%到10%之间，这个就看能否找到比较好的品种了。而且债券基金不同年份风险不一样，如果持续降息的年代，债券基金收益会有所提高，反之，债券基金则有可能收益降低。

那么股票基金呢？如果风险承受力太低就建议放弃，如果希望获得超额收益，又能承受一定风险则可以考虑少量配置。即使配置也可以选择混合型基金 ，混合型基金 是在投资组合中既有成长型股票、收益型股票，又有债券等固定收益投资的共同基金。混合型基金会同时使用激进和保守的投资策略，其回报和风险要低于股票型基金，高于债券和货币市场基金，是一种风险适中的理财产品。混合型基金又可以分为偏股型基金、偏债型基金、配置型基金等多种类型。所以在选择混合型基金又可以根据自己风险承受能力从中再次选择。

这个问题很具有代表性，但解决起来还是比较棘手的，毕竟追求最低的风险承受能力下还是需要很多条件具备才可以实现。不是随随便便*入并持有就可以轻松实现的，所以我们要把这些具备风险最低的条件总结出来，这样把问题剖析清晰就可以有一定的知识储备，当遇到千载难逢的机会时才有可能一击而中。这个市场变幻莫测需要的就是一个锚，而这些条件就需要参考这个锚。

而所谓的锚一定是这个市场的定价出来的估值高低或者说这个公司在产业变革中处于领军地位或者说是技术创新者。像特斯拉在上海超级工厂没有开始投产前一直亏损 但资本一直持有其筹码，而且是股价越推越高，这个如果用PE去估值就没有办法了，这样情况一般就看行业前景或者其市场占有率了。

所以*基金最重要是*低估值或者是有行业前景的行业基金，一般在熊末牛初进行基金*入最好，而且一定要选择未来市场青睐的行业或者是指数，这个有一定难度，需要有对资本市场全局观和行业产业的透视能力。

随便选个开放式基金，每月定投1000元，10万元大概可以持续鸟8年多的时间了，在中国A股市场基本上可以覆盖一个牛熊周期了！中间不关心涨跌，只关心什么时候是大周期的顶点！大周期的顶点出现时全部清仓！但是定投依然持续。A股的底谁也无法判断，但是大周期的顶点很容易判断！基本上一个周期正常情况下资金都可翻倍了！

我最近一年转投了理财魔方的低估值定投基金组合，收益比其他产品高很多。
低估值定投组合不像全天候和稳健组合，你开始要设定好收益目标和统一投资周期，系统会根据历史数据，评估预期需要的时间和实现的概率。然后等你设定好每期每笔投资额度后，理财魔方会评估A股估值高低，给出每期定投建议，低估多*，高估少*。因为A股有牛短熊长的特度按，不及时止盈是很多人定投收益差的原因。低估值定投组合最关键的就是能在达到目标收益时提示赎回或转入更稳健的全天候组合，防止收益回吐，锁住高收益，这样以来收益就比较可观了。我前几年都是投的稳健组合，现在会放一部分放在低估值定投里面，整体收益有提高不少，你可以根据你的实际情况来分配。

根据每个投资者的风险偏好不同，对投资者的资产配置也不同，这是因为不同的投资者的理财需求不同。今天我们就一起来讨论一下稳健型的投资者，如何进行资产配置，从而在保证资金安全性的条件下，实现资本的稳定增值。

依据不同风险承受力进行资产配置

投资者投资偏好分为五大类：谨慎型投资者、稳健型投资者、平衡型投资者、进取型投资者、激进型投资者。

理财是以实现财务的保值、增值为目的。分为公司理财、机构理财、个人理财和家庭理财等。人类的生存、生活及其它活动离不开物质基础，与理财密切相关。根据每个投资者的风险偏好不同，对投资者的资产配置也不同，这是因为不同的投资者的理财需求不同。那么个人理财如何分配资金呢？1、减少负债。负债会减少自己的被动收入，使可以用作花费的基数变大。所以在具体操作上自己要尽量少用信用卡，如果必须要用，记得按时还款。尽量不要借钱消费，一旦负债变成了习惯，不容易做未来规划，也难积累到第一桶金。2、好好规划日常开销。规划日常开销是实现财务自由的第一步，如果规划不好，一个月入10万的人月开销20万，也谈不了财务自由。即使还没有钱，也要先学会合理消费，其实理论上，学生及刚工作的工薪族因为有家里父母的补贴（这一部分也算被动收入），也是可以达到财务自由的，前提是不乱花钱，至少做到花费比月入少。3、适当投资，坐享“被动收入”。到了一定境界之后必须创造“被动收入”――只有来得不怎么费力气才可以谈“财务自由”，那么就一定要学会投资。要想成为一个财务自由者，需要长期连续对管理学、投资学的钻研，需要对这两者进行非常认真的实际运用，不懂得管理自己资产的人哪怕偶尔得到了巨额财富，也很快就会赔光。投资也是一种学问，多学习，肯定也可以在投资理财方面享受到甜头。在生活中，理财对人们的影响越来越重要，对大部分人来说，理财的目标就是保证财务安全和实现财务自由。为了实现这个目标，也学习过很多知识，但是在个人理财规划方面，大多是停留在记录好收入、支出、净收入等的记账阶段，所以制定一个合理的理财规划是至关重要的。

理财魔方的低估值智能定投是今年4月才出来的，它自己的解释是“低估值智能定投以巴菲特价值投资为核心思想，以人工智能驱动，甄选A股主动型基金，采用相对估值法，评估A股估值高低，实现低估多*，高估少*，低*高*，赚取超额收益”。
我是他们的用户，一直用的是智能组合，现在暂时还没有尝试低估值智能定投组合，准备再攒点钱再试试。我对低估值智能定投的理解就是它能够帮用户解决何时投、投多少、何时止盈的问题，相较于普通的定投，低估值智能定投会在恒定投资时间点价格走高时，减少*进的单位数，在价格走低时，增加*进的单位数，如此长期积累下来成本与风险摊低。
用户自己需要操作3步，设定收益目标、设定投资周期、设定每笔投资额度。一旦收益目标达成，系统会实时发出止盈信号，用户可以选择赎回，或者一键转入理财魔方的智能组合，把收益装进荷包。
而且我觉得这个组合适用的人群还挺广的，最低500元就可以购*，到了收益目标就会自动止盈，特别省心。